Біткоїн продовжує зростати: чому «Мінфін» максимально не заробив на цьому

В чому помилилися криптоентузіасти

Зростання біткоїну осінніми місяцями відбувалося на фоні запуску спотового біткоїн-ETF. Інвестори в цифрове золото розраховували на те, що вихід на ринок таких великих інвестиційних компаній, як BlackRock, Fidelity, Franklin Templeton та інших, призведе до стрімкого зростання вартості першої криптовалюти. Такі очікування небезпідставні, оскільки в управлінні цих компаній перебуває близько $18 трлн.

При цьому достатньо буде лише $0,7 трлн, або 4% від цієї суми, щоб біткоїн досяг нових історичних максимумів. Здається, це цілком досяжна сума, але наразі у світі функціонує 20 спотових біткоїн-ETF, в які, загалом, інвестовано $4,16 млрд.

Розподіл грошей між спотовими біткоїн-ETF

Що перешкоджає американському інвестору вкластися у біткоїн-ETF, запущений в Канаді або Європі? Отже, можливість таких інвестицій вже існує. Але ці фонди не залучили бажані $0,7 трлн, які можуть вплинути на вартість криптовалюти номер один. Тож, для її зростання може знадобитися більше, ніж просто запуск спотового біткоїн-ETF у Сполучених Штатах Америки.

Наші експерти вважають поточне зростання дуже крихким: воно відбувається на хвилі FOMO та не підкріплене іншими ончейн-метриками.

П’ятниця, 17 листопада, була останнім днем, коли SEC мала прийняти рішення щодо схвалення заявок на спотовий біткоїн-ETF від Franklin та Globe X. Вкотре рішення було відтерміновано, і зараз граничний термін для схвалення першого американського біржового фонду, який інвестує безпосередньо в біткоїн, переноситься на 10 січня 2024 року.

Нещодавно відомий інвестор Кевін О’Лірі заявив, що SEC не схвалить спотовий Bitcoin ETF доти, доки в США не з'явиться регульована криптобіржа, а на це може знадобитися до 18 місяців.

Паралельно можемо спостерігати на ринку цифрових активів локальний «альтсезон», а це говорить про зміщення уваги від ключової криптовалюти на другорядні.

Крихке підґрунтя поточного зростання BTC робить неминучою корекцію ціни.

Окрім фундаментальних ознак можливої корекції, технічно біткоїн також вже готовий до неї.

Хоча першій криптовалюті вдалося зафіксувати п’ятий тиждень зростання поспіль, все було на межі. За попередній тиждень BTC щодо USDT додав 0,8%, що в 6 разів менше, ніж тижнем раніше. Висхідний рух сповільнюється, а на тижневому графіку сформовано ведмежий паттерн — повішений.

Тижневий графік зміни вартості BTC/USDT

Джерело: Binance

Найближчий супротив перебуває на позначці в $40 тис. за монету, проте наразі він недосяжний. Підтримки розташувалися на позначках $30 та $25 тис. Про їх досягнення мова поки що також не йде, але вони можуть стати актуальними, якщо ціна першої криптовалюти впаде нижче $34,8 тис. Для цього є всі передумови.

Паралельно технічні індикатори підтверджують припущення про можливий корекційний рух. Осцилятор RSI сформував подвійну ведмежу дивергенцію на вершині в зоні перекупленості.

Отже, перша криптовалюта на порозі корекції. Ключова і найочевидніша мета — падіння до позначки $34,8 тис. за монету. Проте, далі розвиток низхідного руху може набрати обертів і, не виключено, зниження котирувань нижче $25 тис.

Альтернативний сценарій — зростання понад $40 тис., але знову ж таки, після цього варто очікувати на глибоку корекцію.

Аналіз помилок

На попередньому етапі управління портфелем наші експерти очікували падіння біткоїну в область $20 тис. за монету. Прогноз був хибним, але це найменша з помилок. Складаючи план подальших кроків із управління портфелем цифрових активів, ми прийняли рішення зафіксувати прибуток за всіма позиціями, які приносили прибуток. Таким чином хотіли зменшити ризики ймовірного зниження вартості криптовалют та сформувати резерви для покупок за дисконтними цінами.

Але наш прогноз не реалізувався, і за деякими позиціями ми залишилися повністю поза ринком (розпродали все), і це суттєво вплинуло на інвестиційні результати. З фундаментальної частини нашого портфелю ми повністю продали ADA, SOL, TRX, що в сумі з попередніми фіксаціями прибутків дало нам близько 10% доходу. Втім, те, що ми продали, й чого більше не було в нашому портфелі, зросло суттєво в ціні:

• ADA +54,5%,

• SOL +226,3%,

• TRX +45,8%.

Зрозуміло, що зафіксувати прибуток на максимумах навряд чи можливо, але всі ліміт-ордери для фіксації прибутку точно спрацювали б, а це +30% за кожною з монет, як і було заплановано.

Фундаментальна частка криптопортфелю: максимальний можливий результат

Джерело: Мінфін

Натомість, ми заробили 1/3 із того, що могли отримати.

За швидкозростаючою часткою портфеля ситуація аналогічна. Всі позиції давали прибуток за умови збереження закритих угод. По The Graph були досягнуті цільові 40% дохідності. Інші активи показали менші здобутки — на рівні 20%.

Швидкозростаюча частка криптопортфелю: максимальний можливий результат

Джерело: Мінфін

Отже, маючи на руках такі розрахунки, розуміємо, що повний вихід із активу на основі прогнозу був помилковим, і нам потрібні інші алгоритми, щоб у майбутньому цього уникнути. Такі рішення є — часткове закриття позиції. Його і реалізовуватимемо при виникненні подібних ситуацій.

Спекулятивний крок

Розуміючи, що запуск спотового біткоїн-ETF фактично вже враховано в ціні, і корекція першої криптовалюти є майже неминучою, ми хочемо на цьому заробити. Централізовані криптобіржі мають інструменти, які дозволяють заробити на падінні. Проте, ми рекомендуємо не зловживати ними, оскільки це спекуляція, а не інвестиція.

Одним із таких інструментів є BTCUP та BTCDOWN. Це токени з кредитним плечем від Binance. Вони торгуються на спотовому ринку та надають доступ до базового активу з кредитним плечем. Кожен такий токен є кошиком безстрокових контрактних позицій.

Ціна цих токенів відстежує зміну суми безстрокових контрактних позицій у кошику та зміну рівнів кредитного плеча.

Таким чином, базовим активом будь-якого токена з кредитним плечем є безстроковий контракт на цей актив. Наприклад, базовим активом для токенів з кредитним плечем BTCUP та BTCDOWN є безстроковий контакт BTC/USDT на Binance Futures. Тобто і BTCUP, і BTCDOWN призначені для спекуляції на коливаннях безстрокового контракту BTC/USDT у режимі long та short відповідно.

Беручи це до уваги, BTCUP і BTCDOWN є не що інше, як безстрокові ф'ючерсні контракти, з основною відмінністю — вони автоматично утримують і змінюють діапазон кредитного плеча в межах від 1,25x до 4x.

Отже, ми купили BTCDOWN за ціною 0,003850 (21.11.2023) на суму 100 USDT. Збитки фіксуватимемо при падінні ціни нижче 0,003725 (мінус 3,2%, або мінус 3,2 USDT). Прибуток зафіксуємо на рівні 0,004700 (плюс 22%, або 22 USDT). Співвідношення ризику до потенційного прибутку — майже 1:7. При зростанні вартості контракту понад 0,004400, переведемо його у беззбитковий стан, розмістивши лімітний ордер на продаж вище ціни покупки.

Лонг-позиція за контрактом BTCDOWN

Джерело: Tradingview

Подальші кроки з управління криптопортфелем

Як і було заплановано раніше, ми зафіксували 10% прибутку за BTC, проте цього разу ми не продавали весь наявний актив, а тільки 30% від загальної кількості (0,00056 BTC). Продаж відбувся за допомогою лімітного ордеру, розміщеного заздалегідь за ціною $33 697. Отримано $18,86, із яких $1,71 — чистий прибуток. Всю суму додаємо до резервів, які у майбутньому будуть використані для наповнення криптопортфеля (18,86+211,44=$230,3). Таким чином, чистий прибуток за фундаментальною часткою криптопортфелю від «Мінфіну» досяг 10,4%, і зараз вона має такий вигляд:

Нереалізований прибуток — $10,6 (5%). Із 4 активів, що залишалися у фундаментальній частці криптопортфелю, тільки за DOT є нереалізований збиток.

Швидкозростаюча частка криптопортфелю виглядає куди гірше. З 11 активів, що в ній присутні, тільки три показують нереалізований прибуток (BAT, GRT, ICP).

Зрозуміло, що ми не фіксували прибутки. Зараз у нас зарезервовано $650,68 для купівлі активів до швидкозростаючої частини криптопортфелю. План дій такий:

1. $100,68 із цієї суми виділено на покупку MDT, який ми повністю продали на попередньому етапі. Купуватимемо лімітним ордером за ціною $0,029;

2. Залишок $550 рівномірно розподілимо по інших токенах, що залишилися. Купувати їх будемо частками по $25. Перша покупка буде здійснена на рівні, коли нереалізований збиток за токеном сягне 30%, друга — 50% (може бути змінена, залежно від ринкової ситуації).

Автор:

Інвестиційний експерт Серюга Михайло

Академія "Мінфін"